Boletim Focus eleva estimativa do IPCA para 5,01% e corta pela quarta vez seguida a previsão de crescimento do país
O mercado financeiro voltou a elevar a projeção de inflação para 2026 e, na mesma semana, revisou para baixo a expectativa de crescimento da economia. O Boletim Focus, divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (5), reforça um quadro de cautela justamente no período em que as empresas começam a definir investimentos, planos de expansão e orçamento para 2027.

A estimativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) deste ano passou de 4,99% para 5,01%, terceira revisão consecutiva para cima. O número segue acima de 4,5%, teto do intervalo de tolerância da meta, cujo centro é de 3%.

Na direção oposta, a previsão para o Produto Interno Bruto (PIB) caiu de 1,86% para 1,85%, quarto corte seguido. Para 2027, a expectativa de crescimento recuou de 1,41% para 1,40%.

A combinação de inflação resistente e atividade mais fraca pesa sobre as decisões empresariais dos próximos meses. Para Douglas Bubna, empresário com 16 anos de experiência nas áreas comercial, de marketing e de desenvolvimento de negócios, o momento pede mais critério na hora de alocar capital.

Segundo ele, quando inflação, juros e crescimento caminham nessa direção, enxergar uma oportunidade deixa de ser suficiente para justificar um investimento: o empresário precisa saber qual será o custo, em quanto tempo virá o retorno e qual será o impacto no caixa. “Em um ambiente como esse, errar na alocação de capital pode custar muito mais caro”, afirma.

Os juros completam a equação. O Focus manteve em 13,5% ao ano a projeção para a Selic no fim de 2026 e em 12% para o encerramento de 2027. Mesmo com a perspectiva de cortes, o custo do dinheiro deve seguir elevado.

Na prática, juros altos encarecem empréstimos e financiamentos e pesam sobre os planos de expansão de empresas que dependem de capital de terceiros. Ao mesmo tempo, uma economia em ritmo mais lento tende a moderar o avanço do consumo e das receitas em parte dos setores.

Bubna avalia que é nesses momentos que caixa e planejamento ganham peso, o que não significa interromper investimentos. “Muitas oportunidades aparecem em períodos de maior cautela, mas é preciso diferenciar crescimento saudável de expansão feita apenas porque existe uma oportunidade aparente”, diz.

O horizonte de 2027 também pede atenção. A projeção de inflação para o próximo ano recuou levemente, de 4,31% para 4,30%, mas continua acima do centro da meta, enquanto a estimativa de crescimento voltou a cair.

O próprio Banco Central já havia sinalizado perda de ritmo da atividade. No Relatório de Política Monetária de setembro, a instituição reduziu de 2% para 1,8% sua projeção para o PIB de 2026 e apontou desaceleração entre o primeiro e o segundo trimestre, com indícios de que o movimento se estendeu ao terceiro.

Diante desse quadro, Bubna recomenda que as empresas trabalhem com cenários diferentes antes de comprometer recursos. “O empresário não pode tomar uma decisão olhando somente para o próximo mês. Um investimento feito hoje terá reflexos durante anos”, afirma. Para ele, a conta precisa incluir simulações de receita, custo do crédito, inflação e capacidade de geração de caixa.